国金证券：埃斯顿（002747）-公司盈利能力稳定，机器人龙头成长可期

埃斯顿(002747)业绩简评10月26日公司发布2022年三季度报告，公司前三季度实现营收25.43亿元，同比增长10.4%；实现归母净利润1.20亿元，同比增长36.9%。其中Q3单季度实现营收8.9亿元，同比增长19.8%；实现归母净利润0.44亿元，同比增长76.1%。经营分析公司国内销售收入增长加快，三季度业绩增速明显：报告期内公司国内销售收入同比增长43.9%，机器人前三季度销售收入同比增长超50%，Q3机器人国内业务同比增长69.95%，继续保持较高增速增长；自动化核心部件前三季度销售收入同比增长6.93%，Q3销售收入同比增长26.52%。公司盈利能力稳定，单季度毛利率环比逐步上升：公司前三季度毛利率为33.4%，Q3毛利率33.8%，同比去年基本持平，盈利能力稳定。自动化核心部件前三季度毛利率32.1%，同比上升1.8pct，Q3毛利率34.7%，同比上升4.3pct。公司通过继续优化产业链、提升国产替代及精细化管理等措施有效控制成本，单季度毛利率自21Q4起环比持续提升。费用端，公司前三季度销售/管理费用率分别为8.6%/10.7%，同比分别下降0.7pct/2.1