东亚前海证券：洽洽食品三季报点评：盈利能力持续修复，员工持股彰显信心

洽洽食品(002557)事件2022年前三季度公司实现营业收入43.84亿元，同比+12.91%；实现归母净利润6.27亿元，同比+5.45%；实现扣非归母净利润5.24亿元，同比+6.99%。其中，2022Q3实现营业收入17.05亿元，同比+13.56%；实现归母净利润2.76亿元，同比+3.24%；实现扣非归母净利润2.52亿元，同比+11.31%。同时，公司公布《第八期员工持股计划（草案）》。点评双节旺季叠加渠道改革，助力收入稳健增长。公司在8月公告对瓜子产品进行提价，目前提价对终端的传导较为顺利，叠加中秋国庆双节期间动销良好，同时海外市场有恢复性增长，瓜子三季度有望实现双位数增长。受部分地区疫情影响，双节期间坚果类礼盒装产品消费场景受限，但公司在渠道上采取多维度措施，包括三四线城市渗透以及新渠道新场景的拓展等，持续提升坚果类市场份额。提价顺利落地及成本压力放缓，盈利能力持续修复。2022年三季度公司毛利率/净利率分别为32.32%/16.17%，同比分别+0.18pct/-1.61pct。期间费用率+2.38pct至14.82%，其中销售费用率9.75%（+1.52pct）、