西南证券：拓普集团（601689）-2024年三季报点评：Q3业绩符合预期，净利润同比高增

拓普集团(601689) 投资要点 事件：公司发布2024年三季报，24Q1-3实现营收193.52亿元，同比+36.8%；归母净利润22.34亿元，同比+39.9%；毛利率21.2%，同比-1.4pp，净利率11.6%，同比+0.3pp。其中24Q3实现营收71.3亿元，同比+42.9%，环比+9.1%；归母净利润7.78亿元，同比+54.6%，环比-4.1%。 毛利率环比回升，政府补贴影响利润。24Q3公司主要客户销量实现增长，单车配套高价值的智能电动车企客户群体不断扩大，在国内市场，公司与华为-赛力斯、理想、蔚来、奇瑞、长城、小米、比亚迪、吉利等车企的合作进展迅速，单车配套金额不断提升。此外，公司不断提升经营绩效，24Q3毛利率20.9%，同比-1.8pp，环比+0.5pp，净利率10.96%，同比+0.9pp，环比-1.5pp。费用率8.6%，同比-2.8pp，环比+0.4pp，主要由于研发费用率提升。净利率环比下降主要由于政府补贴下降，Q3约0.4亿元，上半年为1.7亿元。 产品平台化战略不断推进。公司Tier0.5级创新商业模式持续被客户接受和认可，各项业务均取得较快增长。