东吴证券：通信行业深度报告：云厂商仍保持算力高需求，算力租赁需求有望边际向上

投资要点 算力租赁与IDC在算力生态中互补共存，两者的核心区别可分为资源控制权、服务内容与成本结构三方面：算力租赁是“购买服务”模式，用户无需自购硬件，即可通过租赁GPU集群等计算资源获得算力，所有硬件和技术迭代由服务商负责，按需付费模式也更具灵活性，适合短期弹性需求与技术更新较快的场景；IDC则属于“自建或租赁基础设施”模式，用户需持有或自行租用机柜、电力、网络等资源，并自行管理服务器、存储设备及应用部署，前期投入较高但更利于长期稳定业务，亦适合需要高度数据控制和安全保障的企业。总体而言，算力租赁强调“算力即服务”的轻量化输出，IDC则提供“重资产持有+基础设施服务”，两种模式在不同需求场景下发挥优势，形成互补的算力服务体系。 云厂商逐步向DeepSeek的效率与成本对标，训练仍有高需求。以DeepSeek为代表的顶尖AI公司，通过算法-硬件协同设计，如稀疏化训练、混合精度优化及分布式训练框架升级（如3D并行策略），云厂商对算力租赁具有明确需求，其核心逻辑在于灵活应对算力需求波动、降低硬件投入成本、优化资源利用率。Agent（智能体）对算力的需求提升主要源于其渗透率、日均调用次数及任