中邮证券：万华化学（600309）-Q3短期利润承压，新材料板块持续驱动成长

万华化学(600309)事件描述万华化学公布2022年三季报：报告期内公司实现营业收入1,304.20亿元，同比+21.53%；归母净利润136.08亿元，同比-30.36%。事件点评Q3业绩阶段性承压，短期盈利受损。2022年Q3公司实现营收413.02亿元，同比+4.14%，环比-12.74%。实现归母净利润32.25亿元，同比-46.35%，环比-35.62%。Q3毛利率8.71%，环比-3.64pct，Q3净利率8.34%，环比-2.79pct。公司Q3业绩同、环比下滑的主要原因是主营产品销售价格下降，且主要原材料价格高企：Q3纯苯均价8,397元/吨，同比上涨4.08%；5000大卡煤炭均价1,128元/吨，同比上涨6.92%；丙烷CP均价682美元/吨，同比上涨5.25%；丁烷CP均价672美元/吨，同比上涨3.86%。聚氨酯、石化产品需求疲弱，新材料销量稳中有增。聚氨酯板块：Q3实现营收156.17亿元，同比-0.38%，环比-11.32%；Q3销量为107万吨，同比+5.81%，环比-4.46%；销售均价为14,595.54元/吨，同比-5.86%，环比-7.18%。Q