财通证券：科顺股份（300737）-业绩短期承压，产能扩张助力长期增长

科顺股份(300737)核心观点事件：公司发布2022年三季报。2022Q1-Q3实现营业收入59.57亿元，同比增长4.82%；实现归母净利润2.68亿元，同比下降60.16%；实现扣非归母净利润1.78亿元，同比下降71.44%。分季度来看，2022Q1、Q2、Q3公司分别实现单季度营收17.35/24.06/18.16亿元，分别同比+18.71%/+4.62%/-5.50%；分别实现单季度归母净利润0.99/1.45/0.24亿元，分别同比-40.82%/-51.96%/-88.31%。原材料涨价压缩毛利率，费用管控良好。利润端，2022Q3单季度毛利率为18.98%，同比-10.97pct，主要系原材料价格上涨压缩毛利率，2022Q3沥青平均价格同比增长40.4%，环比Q2增长6.5%。费用端，2022Q1-Q3公司销售/管理/研发/财务费用率分别为6.0%/3.9%/4.3%/1.0%，同比+0.1pct/+0.04pct/-0.4pct/+0.4pct。期间费用率为15.1%，同比+0.2pct，基本维持稳定。公司通过优化生产工艺、提高仓储物流管理效率、降低采购成本、提高人