首创证券：万华化学（600309）-公司简评报告：需求成本承压拖累短期利润，坚定看好长期成长性

万华化学(600309)核心观点事件：公司发布2022年三季报，Q1-Q3公司实现营业收入1304.2亿元，同比+21.53%，实现归母净利润136.08亿元，同比-30.36%，其中，Q1/Q2/Q3分别实现归母净利润53.74/50.09/32.25亿元，同比-18.84%/-27.5%/-46.35%。各板块产销量及单价同比增长带来营收同比增长。Q1-Q3，公司聚氨酯板块的产销量分别为316/314万吨，同比+6.1%/+8.1%，石化板块产销量分别为340/893万吨，同比+22.5%/+16%，精细化学品及新材料板块产销量分别为71/68万吨，同比+28.6%/27.7%。单价方面，聚氨酯/石化/精细化学品及新材料板块产品单价分别为15562/6306/22447元/吨，同比+2.6%/+13.7%/+10.7%。销量与单价双双增长带来前三季度实现营业收入1304.2亿元，同比+21.53%。原料成本高企，MDI价差收窄，大幅削弱盈利能力。2022年以来，受俄乌冲突，海外通胀以及新冠疫情等因素影响，全球原油、天然气、煤炭等基础能源价格大幅上涨，公司主要化工原料、欧洲公司能源成