东兴证券：牧原股份（002714）-猪价上涨助力业绩扭亏，龙头成本优势持续凸显

牧原股份(002714)事件：公司披露2022年三季报。公司前三季度共实现营收807.74亿元，yoy+43.52%，归母净利润15.12亿元，yoy-82.63%。其中单三季度实现营收365.06亿元，yoy+147.60%，归母净利润81.96亿元，yoy+1097.41%。Q3业绩大幅改善，产能建设稳步推进。受益于Q3猪价持续高位，公司整体业绩大幅改善，实现扭亏。公司前三季度共销售生猪4522.4万头，yoy+73.23%。按照公司前期仔猪出生和投苗节奏，我们预计公司可能超目标实现年初制定的全年出栏计划。随着公司盈利和现金流情况的好转，公司对部分养殖项目开始复工建设，目前在建养殖产能600万头左右，预计公司年底养殖产能将达到7500万头。截止9月末公司能繁母猪存栏259.8万头，较二季度末增长超10万头，我们预计Q4公司母猪存栏还将进一步增长。养殖栏舍建设和母猪产能的稳步增长为公司出栏持续提升奠定了坚实基础。养殖成绩稳步提升，成本优势持续凸显。成本方面，随着公司加强养殖阶段管理，开展疫病净化、降低交叉混群等措施，公司整体养殖成绩稳步提升，全程存活率从6月的80%左右进一步提升至8