东兴证券：佩蒂股份（300673）-海内外业务双轮驱动，汇兑收益助力业绩高增

佩蒂股份(300673)事件：公司披露2022年三季报，公司2022年前三季度实现销售收入13.55亿元，同比增长48.01%，实现归母净利1.58亿元，同比增长100.68%；其中单三季度实现销售收入5.08亿元，同比增长149.49%，实现归母净利0.67亿元，同比增长391.48%。海内外收入增长，汇兑助力业绩高增。公司海外ODM业务收入持续增长，国内市场经过前期的市场拓展和品牌建设，也维持了快速增长的趋势。公司1-9月销售毛利率24.86%，相比中报下降1.74个百分点，销售净利率11.83%，相比中报提升1.07个百分点。产品结构和原料价格上涨影响了公司毛利水平，而人民币贬值的汇兑收益给净利增长带来较大助力，预计全年来看汇兑收益将持续贡献正向影响。未来预计公司会在汇率稳定后，择机与海外客户落实价格调整，以对冲原料上涨带来的影响，伴随公司海外产能逐步释放，预计公司未来几年盈利能力有望保持稳中有升的态势。全球产能持续释放，持续助力销售增长。公司海外产能在手订单充足，公司越南工厂1.5万吨产能已经满产，柬埔寨9200吨零食产能逐步释放，新西兰4万吨干粮工厂处于调试期，有望于明年投入