太平洋证券：电力设备及新能源行业新能源+AI周报（第3期）：重安全、重消纳、重拓展

报告摘要 行业整体策略：重安全、重消纳、重拓展 近期加大安全性资产配置。光伏未来重视消纳问题的解决；AI+新能源产业链，重视强产品力公司的延伸。 新能源汽车产业链核心观点：中下游新周期已开启 1）美国关税大变化背景下，重视龙头在非美市场的延伸能力。a）宁德时代与中国石化签署协议，打造全国换电生态网络：计划2025年建设不少于500座换电站，长期目标扩展至10000座。b）中伟股份拟筹划发行H股于香港联交所主板上市。 2）固态、半固态有望带动硅碳负极加速放量，璞泰来等受益。a）首先是在消费电子市场：近期三星计划2025年Q4推出全固态电池智能戒指，未来将应用于耳机和手表。b）其次是在动力市场，目前已进入动力规模化应用“拐点”。 3）重视高安全性产品，亿纬锂能等受益。a）近期大家对电动车安全关注度提升，大圆柱是提升结构安全性的一个抓手，重视相关龙头公司进展：亿纬锂能大圆柱电池良率突破97%；三星SDI无极耳46系列圆柱电池量产并供货。b）天赐材料发布“不可燃”5V电解液。光储产业链核心观点：中期底部将逐步确认 1）2025年是光伏机制重新建立之年，重视政策的变化。a）国家能源局发布新版分布