国金证券：英维克（002837）-边际改善显著，看好温控龙头持续创新力

英维克(002837)业绩简评10月25日晚发布三季报，年初至报告期合计营收14.85亿元，Y/Y-1.24%；归母净利润1.17亿元，Y/Y-22.82%，总体符合预期。经营分析3季度同比、环比均实现快速增长，体现需求高景气。本报告期营收6.12亿元，Y/Y17.21%，Q/Q29.59%；归母净利润0.65亿元，Y/Y45.04%，Q/Q62.68%（剔除股权费用约翻倍）；扣非0.57亿元，Y/Y51.33%，边际改善显著。毛利率32%，同比提升3.26Pct，环比提升1.59Pct。此外，预付账款Y/Y183.57%，合同负债Y/Y339.80%，存货Y/Y104.28%，体现下游客户需求旺盛。我们认为上半年受疫情、上游原材料涨价等宏观环境因素扰动，短期业绩承压，下半年业绩拐点已经出现，经营向好且具备持续性。注重研发，新产品发布、迭代快，满足下游客户多场景需求。公司前三季度合计研发费用率8.35%，同比提升1.69Pct，体现公司重视产品研发。9月22日，公司重磅发布XFreeCooling启动热管新技术，在保留氟泵技术优点的同时，又可根据室外环境温度及制冷需求自动切换运行模式，