东亚前海证券：金徽酒（603919）-2022年三季报点评：Q3业绩阶段性承压，省外拓展有序进行

金徽酒(603919)事件2022年10月25日晚，公司披露2022年三季报，公司前三季度实现营收15.61亿元，同比增长16.42%；实现净利润2.14亿元，同比下滑12.08%。其中，Q3实现营收3.36亿元，同比下滑9.12%；实现净利润185.12万元，同比下滑96.68%。点评前三季度收入实现双位数增长，Q3业绩阶段性承压。公司前三季度实现营业收入15.61亿元，同比增长16.42%，其中Q1/Q2/Q3分别实现营收7.06/5.20/3.36亿元，分别同比+38.79%/+12.23%/-9.12%，西北地区疫情多点频发对销售收入造成一定影响。分产品看，公司Q1-Q3高档、中档、低档产品分别实现营业收入10.31/4.89/0.20亿元，分别同比增长17.98%/11.81%/68.03%。分区域看，除甘肃西部外，公司其余地区营收均实现增长，甘肃东南部/兰州及周边地区/甘肃中部/甘肃西部/其他地区营收同比增速分别为16.55%/16.97%/17.24%/-7.11%/26.54%。费用率有所抬升，盈利能力下行。公司费用率有所抬升，前三季度公司销售/管理/研发/财务费用率分