首创证券：电子行业简评报告：代工产能有所松动，关注设计公司需求复苏

核心观点中芯国际发布2022年业绩快报，2022Q4收入利润环比均有所下滑。2022Q4公司实现收入117.53亿元，同比+14.6%，环比-10.8%；实现归母净利润27.44亿元，同比-19.7%，环比-12.6%。2022Q4公司毛利率为33.1%，同比+0.4pct，环比-6.2pct。预计2022年全年实现收入495.16亿元，同比+39.0%；预计实现归母净利润121.33亿元，同比+13.0%。公司预计2023Q1收入环比有所下降，受折旧等影响毛利率有所承压。公司预计2023年上半年整个半导体行业预计仍在底部，叠加公司折旧等因素影响，预计2023Q1收入环比下滑10%-12%，毛利率预计降至19%-21%。基于外部环境相对稳定的前提下，公司预计2023全年收入同比降幅为低十位数，毛利率在20%左右。代工厂产能有所松动，有助设计公司降低成本。受宏观经济和下游需求疲软等因素影响，2022年全球半导体产业经历一轮下行周期。伴随行业去库存逐步进入尾声，以及国内疫情放开对消费需求的刺激，预计整个行业会在2023年下半年迎来一轮复苏。对比2021年，上游代工产能的陆续开出对下游芯片设