中银证券：创业慧康（300451）-业绩单季环比改善，信创与协同助力成长

创业慧康(300451)公司发布2022年三季报，前三季度实现营收11.39亿元（-5.86%）、归母净利1.71亿元（-25.69%）、扣非净利1.74亿元（-14.58%）。业务结构优化带动毛利率显著提升，研发投入持续增长。公司与杭州网新、浙大计算机达成合作，同飞利浦合作持续深化新产品落地在即，全面开启第二成长曲线。医疗信创加速推进，行业景气度显著提升，下游需求回暖，公司作为行业龙头有望核心受益。维持买入评级。支撑评级的要点Q3业绩环比改善，业务结构优化促进毛利显著提升。Q3实现营收3.58亿元（-16.99%）、归母净利0.69亿元（-20.68%）、扣非净利0.66亿元（-23.99%），Q3业绩同比下滑，但较Q2有显著改善。Q3毛利率60.53%环比增长14.19pct同比增长7.47pct，带动前三季度毛利率同比提升1.38pct至55.19%，主要系Q3软件收入占比显著提升，业务结构持续优化。前三季度研发费用1.50亿元（+10.29%），占营收比重13.15%达历史新高，研发投入不断增长，推动公司产品和业务持续创新。前三季度经营性净现金-1.79亿元，较上年同期（-2.