财通证券：恒立液压（601100）-三季度业绩增速转正，公司α属性凸显

恒立液压(601100)核心观点事件：10月24日，公司发布三季报。前三季度，公司实现营收59.20亿元，同比降低17.58%；实现归母净利润17.49亿元，同比降低10.70%；实现扣非后归母净利润16.85亿元，同比降低12.35%。第三季度公司业绩实现正增长，盈利能力环比持续提升，公司α属性凸显。第三季度，公司实现营收20.33亿元，同比增长3.96%；实现归母净利润6.92亿元，同比增长19.98%；实现扣非后归母净利润6.75亿元，同比增长24.14%。第三季度，钢材等原材料价格持续回落，公司出口持续较快增长，人民币贬值带来汇兑收益增加，叠加非标油缸及非标泵阀业务快速放量，公司单季度收入和归母净利润增速均实现由负转正。第三季度，公司毛利率为42.54%，环比提升1.75pct，同比降低2.07pct；净利率为34.11%，环比提升2.67pct，同比提升4.55pct。第三季度公司盈利能力环比持续增强。研发投入持续加大，经营质量依然稳健。前三季度，公司研发费用达5亿元，研发费用率达8.44%，同比提升1.71pct。公司坚持高研发投入，产品质量全面升级，竞争优势逐步凸显。前三