国金证券：千味央厨（001215）-韧性凸显，后劲十足

千味央厨(001215)业绩简评10月24日公司发布公告，22年前三季度实现营收10.30亿元，同比+16.02%；归母净利润6968.14万元，同比+23.12%；扣非归母净利润6437.86万元，同比＋17.08%。22年三季度实现营收3.82亿元，同比+19.21%；归母净利润2392.98万元，同比+18.95%；扣非归母净利润2381.16万元，同比+19.94%。经营分析经营韧性凸显。Q3百胜的恢复较为明显，预计大B渠道环比改善明显；小B端继续推行扶持大商的渠道建设，大商在Q3仍保持高速增长。油条实现稳健增长，蒸煎饺继续快速放量。成本压力缓解，盈利水平环比提升。Q3实现毛利率23.11%，同比+0.7pct，环比+0.75pct，Q主要系原材料成本下行，此外结构调整、生产效率提升也有贡献。费用端，22Q1-3/Q3销售费率同比+0.14/0.69pct，主要是加强小B端的支持力度，管理费率同比+0.91/0.09pct，研发费率同比+0.31/0.39pct，财务费率同比-0.44/0.37pct。22Q1-3/Q3分别实现净利率6.7%/6.2%，同比+0.44/0.02