中泰证券：建筑装饰2023年中报综述暨当前观点更新：改革成效已现、板块分化延续，看好低估值绩优白马、现代化产业体系、城中村三主线

投资要点核心观点：改革成效已现、板块分化延续，看好低估值绩优白马、现代化产业体系、城中村三主线【总览】：行业增速稳健，板块分化延续建筑业（国家统计局口径）：23H1，建筑业实现新签合同额15.4万亿元，同比+3.1%；实现总产值13.2万亿元，同比+5.9%。23Q2，建筑业实现新签合同额8.5万亿元，同比-1.4%，增速放缓；实现总产值7.8万亿元，同比+0.2%。建筑板块：1）营收/归母净利：23H1，SW建筑营收、归母净利增速分别+6.4%/+4.7%；23Q2，营收、归母净利增速分别+5.8%/-1.3%；2）盈利能力：23H1，建筑装饰全行业毛利率9.97%，和22H1持平，ROE达到4.62%，同比下降0.20pct；23Q2，建筑装饰全行业毛利率同比略降0.05pct，环比上升1.17pct；3）经营性现金流：23H1，建筑装饰全行业经营性现金净流出2410亿元，同比少流出400亿元；23Q2，建筑装饰全行业经营性现金流净流入960亿元，同比少流入120亿元；4）资产负债率：23H1，建筑全行业资产负债率为75.95%，同比增加0.75pct；5）营运能力：23H1，建筑