东方财富证券：汽车行业2024年投资策略：车企分化格局仍将延续，智能与降本将成主旋律

【投资要点】受益于宏观经济复苏及国家政策支持，2023年汽车市场稳步向上。2023年我国汽车销量实现3009.4万辆，同比+12%，全年整体销量呈现“低开高走、逐渐向好”的特点；新能源汽车渗透率上升到32%。细分来看，乘用车销量表现稳健，出口成为新亮点。2023年我国乘用车销量达到2606.3万辆，同比+10.6%，其中出口销量同比+63.7%，占乘用车整体的16%。商用车销量整体回暖，天然气重卡销量“狂飙”。2023年我国商用车销量实现403.4万辆，同比增长22.2%；其中出口77万辆，同比增长32.2%。细分车型中，重卡销量91.1万辆，同比增长36%，涨幅领先；1-11月天然气重卡累计销售14.58万辆，同比大涨332%。2024年我国汽车销量有望实现温和增长。据中汽协预测，2024年我国汽车市场总销量有望超过3100万辆，同比+3%以上；其中，乘用车同比+3%，商用车同比+4.1%，出口同比+33%，新能源汽车同比+20%，渗透率实现37%。当前，多家车企加速布局城市NOA，汽车智能化趋势也愈加清晰，我们认为，智能化未来将成为衡量车企核心竞争力的重要标准，智驾产业链有望率先扩