首创证券：川投能源（600674）-来水影响发电量，雅砻江公司成为业绩保障

川投能源(600674)事件：川投能源发布2022年三季报，2022年前三季度公司实现营业收入8.83亿元，同比-1.08%；实现归母净利润29.19亿元，同比+5.02%，实现扣非后归母净利润28.76亿元，同比+6.31%。点评：三季度来水偏枯叠加泸定地震影响，公司发电量下降。三季度以来，公司面临着历史同期最低降水量、最高气温、最高用电负荷的“三最”情况。极端天气现象导致四川省内各流域来水普遍偏枯，各水电站发电量减少。“9.5”泸定地震导致公司控股的田湾河公司流域6台机组停运18天，拖累公司发电量完成情况。2022年1-9月，公司水电站完成发电量34.05亿千瓦时，同比减少11.83%。第三季度公司水电站完成发电量17.91亿千瓦时，同比减少12.63%。雅砻江流域“一条江”联合优化调度优势显著，助推公司利润增长。前三季度，公司投资收益同比增加2.93亿元，是公司实现利润增长的主要原因。公司持有雅砻江公司48%的股份，2021年雅砻江公司投资收益占公司利润总额的93.24%，对公司业绩具有重大影响。截止2022年6月30日，雅砻江公司水电机组投产量达到1920万千瓦，下游五级电站全