信达证券：小商品城（600415）-23Q3业绩点评：市场经营主业持续增长，新业务成长动能持续积蓄

小商品城(600415)事件：小商品城披露23Q3业绩：23Q2公司实现毛利率30.27%/同比+11.3pct，实现净利率25.65%/同比+4.5pct。23Q3实现营收27.45亿元/+30%，实现归母净利润3.18亿元/-20%，主因去年同期投资收益2.13亿元（vs.23Q30.51亿元）、基数较高，若剔除则归母净利润同比+44%，实现扣非后归母净利润3.12亿元/-18%；实现毛利率20.6%/-4.3pct，实现净利率11.6%/-7.2pct。此外，23Q3实现主营业务利润4.77亿元/+14%。新增面积开业推动市场经营收入持续大幅增长：23年3月17日二区东新能源产品市场1-2层正式营业，公司预计新增面积入场费&商位使用费增加23年营收约8.4亿元，其中23Q1-Q3市场经营收入同比增加超5亿元，增幅27%，贡献公司核心利润。义乌市1-8月进出口总值3792亿元/+23.6%，市场景气度显著提升，期待市场经营收入随后续二区东市场剩余面积开业、六区全球数贸中心建设及投运、租金市场化定价等持续成长。盈利能力拆分来看：23Q3实现毛利率20.6%/-4.3pct，收入体量扩