中泰证券：完美世界（002624）-《幻塔》海外上线带动毛利率提升，Q3费用开支略有增加

完美世界(002624)投资要点事件：完美世界发布2022年三季报报告期内公司实现营业总收入57.11亿，同比下滑15.25%，归母净利润为14.42亿，同比增长80.26%，扣非后归母净利润为9.21亿，同比增长64.13%。三季度单季实现营业总收入17.88亿，同比下滑29.4%，归母净利润为3.04亿，同比下滑43.85%，环比增长2.4%，扣非后归母净利润为2.51亿，同比下滑52.06%，环比下滑2%。业绩落于此前预告中位，符合预期。季度收入环比略增，毛利率受《幻塔》海外上线带动明显提升。2022Q3公司王牌产品之一《幻塔》海外版由腾讯代理，海外发行上线，公司为CP方，收入仅计入腾讯分成部分，因此相较于自主发行产品，《幻塔》海外版收入端贡献下降，但考虑到分成后收入扣减部分成本后基本为营业利润，加之一次性确认《幻塔》部分版金，带动公司单季毛利率大幅上升，2022Q3毛利率为73.56%，较2022Q2增加6.42个百分点。费用端各项环比均有所提升，受新品推广、研发加码与调薪影响。1）销售费用端：由于《幻塔》韩国市场公司自主发行，国内新上线《黑猫奇闻社》的推广，2022Q3公司销