东兴证券：中科创达（300496）-汽车智能化系列报告：复刻成功基因，持续引领智能化

中科创达(300496)引言：当前智能汽车开始逐步放量，XR、边缘计算设备景气度上行处于爆发前夜，在几大领域提前卡位的第三方软件服务商中科创达近年来业绩实现高速增长。本文旨在对公司业务模式及发展逻辑进行梳理，分析公司乃至第三方软件服务商的产业链价值，讨论中科创达有何种竞争优势能塑造其当前具备稀缺性的产业地位、能助力其实现未来的持续增长。公司商业模式多极进阶，当前手机、汽车、物联网业务三轮驱动。创达起家于对Linux、安卓等系统的二次开发，之后作为高通等巨头的外包服务商为客户提供服务，在服务中得到客户认可，逐步进阶为解决方案提供商。在项目中公司实现技术与经验积累，建立大量得以复用的通用模块、中台化开发平台。在技术成熟、产品力与影响力提升后公司凭借领先的全栈定制化能力自研及外购IP发展授权业务，同时以核心参与者的身份参与了多个汽车、物联生态建设，商业模式实现多级进阶，当前中科创达作为手机、汽车、物联网三大行业的第三方软件服务商实现业绩的高速增长。对第三方软件服务商需求长期存在，且战略重要性有限规避巨头向相关环节渗透。我们认为第三方软件服务商存在的核心价值在于相关产业环节有足够的技术、经验层