国海证券：紫燕食品（603057）-2023年半年报点评：利润弹性如期兑现，静待旺季表现

紫燕食品(603057)事件:紫燕食品发布2023年半年报：上半年公司实现营业收入17.43亿元，同比+6.48%，实现归母净利1.8亿元，同比+55.11%，实现扣非归母净利1.42亿元，同比+52.10%；二季度公司实现营收9.88亿元，同比+1.48%，实现归母净利1.35亿元，同比+53.47%，实现扣非归母净利1.08亿元，同比+49.67%。投资要点:开店进度较快，同店或有承压，预包装拖累公司收入表现。截至2023年6月30日，公司全国门店总数6137家，同比增长12%，今年以来净增门店442家，保持了较高的开店速度。二季度收入增速低于门店扩张速度，我们预计有两方面原因：1）今年以来受宏观的影响，居民消费意愿恢复较慢，加上公司佐餐卤味产品偏餐的属性，去年同店表现受益于居家场景的增加导致基数较高，叠加今年餐饮恢复与公司产品直接形成竞争，我们预计二季度公司整体同店表现略有下滑；2）预包装产品2022年全年实现超过50%的增长，去年二季度受疫情影响，公司保供订单较多，我们预计预包装产品去年同期基数较高，预包装产品的下滑拖累公司收入表现。夫妻肺片大单品表现稳健，公司积极推新。二季度