华福证券：星源材质（300568）-Q3业绩符合预期，湿法单平盈利维持高位

星源材质(300568)事件：公司发布2022年三季报，营收20.93亿元，同增59.2%，归母净利润5.88亿元，同增176.9%，扣非归母净利润5.73亿元，同增188.8%。其中Q3营收7.58亿元，同增57%，环增13%；归母净利润2.20亿元，同增118%，环增10%；扣非归母净利润2.11亿元，同增134%，环增3%。业绩符合预期，期间费用率大幅下降。公司2022Q3毛利率达41.1%，同比+3.0pct，环比-9.0pct；净利润率达30.5%，同比+9.3pct，环比-0.5pct。销售/管理/研发/财务费用率分别为0.9%/4.7%/6.2%/-1.5%，同比变化-0.6/-2.7/1.1/-5.5pct，环比变化-0.6/-3.2/0.3/-1.5pct。公司规模效应逐步显现叠加精益化管理能力提升，销售管理费用率显著下降；财务费用率大幅下降主要系报告期内人民币贬值，公司存在部分汇兑收益。干法占比提升单平盈利有所下滑，湿法盈利维持高位。量：公司Q3满产满销预计出货约4.5亿平（湿法2.4+干法2.1），环比增加1亿平系常州干法新产线投产爬坡逐步贡献出货增量。价：22Q