东吴证券：电力设备行业25Q1基金持仓深度：电新重仓Q1总体下降，电动车、光伏、储能、风电、电网板块均下降，工控板块上升——基于12410支基金2025年一季报的前十大持仓的定量分析

投资要点 新能源汽车：总体持仓下降，中游持仓下降，整车&核心零部件&新技术上升，上游锂矿&充电桩下降 新能源汽车板块2025Q1持仓占总市值比重为5.20%，环比下降0.09pct。2024Q1-2025Q1持仓比例分别为5.09%、5.06%、5.25%、5.29%、5.20%。1）上游锂矿2025Q1整体持仓下降0.56pct至1.64%；2）中游板块持仓整体下降0.98pct至8.86%，结构件、正极、隔膜、添加剂、铝箔、铜箔持仓上升，电池、负极、电解液持仓下降；3）核心零部件、整车持仓2025Q1上升，充电桩下降；4）新技术板块2025Q1上升0.89pct至1.68%，钠电池、复合集流体均上涨。 新能源：光伏、风电、核电均下降 光伏板块2025Q1持仓占总市值比重环比下降至3.33%，环比-0.80pct，2024Q1-2025Q1持仓比例分别4.45%、3.88%、4.15%、4.13%、3.33%。硅片、电池上升，硅料、组件、逆变器持仓下降。1）硅料环节下降0.68pct；2）硅片环节上升0.97pct；3）电池上升1.27pct；4）一体化组件下降1.10pct；5）逆