国金证券：青松股份（300132）-拟定增解决实控人缺席问题，期待业绩拐点

青松股份(300132)事件10.11公司公告拟向林世达先生定向发行0.72-1.01亿股公司股票，发行价格4.45元/股，募集资金3.2-4.5亿元、扣除发行费用后全部用于补充流动资金和偿还银行贷款。经营分析拟定增解决实控人缺席问题、治理结构望逐步理顺。林世达现任公司董事、兼任子公司诺斯贝尔（化妆品业务主体）董事长，其100%控股的香港诺斯贝尔直接持有公司9.17%股份，为公司第一大股东。本次发行完成后，林世达先生所持股份占总股本的比例为12.22%-16.37%，成为公司控股股东/实际控制人。控股股东/实际控制人的明确，一方面有助于公司逐步理顺治理结构，另一方面林世达2004年创立并担任诺斯贝尔董事长，行业资源与经验丰富，有利于助推公司向聚焦化妆品的战略转型。聚焦化妆品主业，拟剥离松节油深加工业务。9月28日公告拟转让从事松节油深加工业务的两家全资子公司（青松化工/香港龙晟）100%股权。供给端竞争加剧+需求端增长乏力，行业景气度回落明显，公司松节油深加工业务量价均有所承压，1H22收入4.54亿元、同降30.8%，营业利润-7087.56万元、同降149.57%，毛利率9.12%