国联证券：锡业股份（000960）-全球精锡龙头，有望受益于锡价上涨

锡业股份(000960) 集探、采、选、冶、深加工及供应链为一体的全球精锡龙头 公司锡行业全产业链布局，从资源到下游各环节互为支撑；同时，公司具备与锡产业链相匹配、稳定通畅的供应链。根据公司公告，截至2023/06/30，公司（含参股公司）拥有锡冶炼产能8万吨/年、锡材产能4.1万吨/年、锡化工产能2.69万吨/年、阴极铜产能12.5万吨/年、锌冶炼产能10万吨/年，压铸锌合金3万吨/年，铟冶炼产能60吨/年。 23年前三季度产量稳中有增，锡价走弱影响公司业绩 23年前三季度，公司生产有色金属26.48万吨，同比增加0.36万吨；其中产品锡/铜产量5.90/9.97万吨，同比+0.3/-0.17万吨，锌锭8.26万吨，铸造用锌合金折锌2.11万吨，铟锭66吨。23年前三季度，公司实现营业收入336.58亿元，同比下降20.18%；归母净利润10.95亿元，同比下降18.59%。23年锡价走弱影响公司盈利，23年前三季度，公司销售毛利率/净利率分别为8.27%/3.48%，同比下降2.42/0.01pct。 24年锡价中枢抬升可期，公司有望充分受益 23年SHFE锡均价21.24万元/吨