财通证券：鼎胜新材（603876）-产线切换电池箔放量，定增扩产迎景气上行

鼎胜新材(603876)核心观点铝箔行业龙头，切入电池箔再启航。鼎胜新材于2003年8月成立，主要从事各类铝及铝合金板带箔材及其深加工制品的研发生产与销售。公司与国内外多家主流空调企业合作，主导产品空调箔国内市占率达35%，近年切入新能源电池箔领域并迅速发展成为行业翘楚，2021年电池箔市占率超40%，并与CATL、ATL、比亚迪、国轩高科等国内大型锂电池生产企业合作紧密。行业景气供需双升，格局红利关注产能释放。电池箔主要用作锂电池正极的集流体，决定电池的可靠性和循环寿命。需求端看，锂电池构筑电池箔行业的基本盘，根据GGII预测，到2025/2030年全球动力电池出货量将分别达到1550/3000GWh，对应电池铝箔需求量分别为54.25/105万吨。而未来钠电池有望开启行业二次成长曲线，风光配储需求下，低成本高安全性的钠离子电池将逐步成为化学储能的主流之一，电池箔需求量有望进一步打开，我们预计到2025年钠电池的铝箔需求将达到4.9万吨。供给端，2022年以来各大企业规划或在建电池箔产能超过60万吨，但考虑到电池铝箔下游电池迭代快，未来铝箔的使用存在不确定性，且新建产能投产时间长，完