华福证券：东方电缆（603606）-海风劲吹，风从东方来，海缆龙头乘风破浪

东方电缆(603606)投资要点：疫情短期影响海缆交付节奏，2022H1利润略有下滑。2022H1公司实现营业收入38.59亿元，同比增长13.96%，实现归属于上市公司股东的净利润5.22亿元，同比下降18.02%。主要是由于国内海上风电相关工程受疫情影响，建设有所延缓，导致部分海缆项目交付延后。未来疫情好转，海缆交付有望恢复至正常水平，公司盈利能力或将迎修复。海风降本加速平价可期，海缆环节增速或超其他环节。“双碳”背景下，清洁能源发电受国家政策青睐，我国海上风电资源禀赋高，未来海风将承担碳中和重任。沿海各省海上风电规划饱满，累计合计超63GW，大超“十三五”装机水平。大型化、规模化驱动下，海风加速降本，风机中标价已从21年高位6000~7000元/kW下降至4000元/kW，平价在途，为海上风电装机加速奠定基础。近期招标风场和未来风场规划离岸距离增加，高电压海缆使用占比提升，海缆或成海风通缩最小环节。海缆龙头先发优势明显，订单充沛奠定未来业绩基础。生产基地紧邻港口，自有海工船和下海海域为海缆敷设提供便利。高电压软接头技术行业领先，研发投入连年增长，研发能力保持业界领先，保持技术方面