国金证券：统联精密（688210）-MIM行业领先企业，兼具技术和客户优势

统联精密(688210)投资逻辑国内MIM行业第一梯队企业，1H22业绩快速增长。公司MIM（金属粉末注射成形）技术、客户优势突出，位列行业第一梯队。公司技术体系覆盖MIM生产全流程，并拓展至其他材料、设备、工艺的研发中。公司已切入龙头客户供应链，已成为富士康、立讯、歌尔等知名企业供应商，产品主要应用在消费电子，终端品牌有苹果、亚马逊、大疆等，苹果产业链贡献收入超75%，示范标杆效应强。1H22营收2.21亿元，同比+41%，归母净利润0.38亿元，同比+91%，业绩高增，5月发布股权激励计划彰显发展信心。MIM工艺优势明显，市场前景广阔。1）MIM兼具结构不受限制、精度高、成本低等优势，根据BCCResearch，预计25年市场规模达122亿元，4年CAGR达10%，行业稳健增长。2）消费电子中智能手机多摄、折叠屏等新兴趋势为MIM创造增量空间，智能手表、无人机等产品的出货量仍处于快速增长通道，轻薄化迭代趋势带动MIM需求；汽车制造领域，国内MIM单车粉末冶金零件用量较海外有2-3倍空间；医疗器械领域，MIM高精度特性适配医疗器械高要求，有望借助医疗器械市场的发展实现快速增长。强化业