东方证券：爱科科技（688092）-智能切割翘楚，自柳暗到花明

爱科科技(688092)公司深耕智能切割设备行业，境外业务占比近半。爱科科技以智能切割设备为主要产品，并为客户提供相关的行业应用软件、技术定制设备和开放服务。公司管理层深耕行业多年，且均为公司元老级人物，对智能切割行业理解深刻，有利长远战略发展。2021年公司实现收入3.19亿，同比增长43.2%；实现归母净利润5322万，同比增长8.9%，2017-2021年收入、归母净利润复合增速分别为15.9%、15.0%，其中境外业务收入复合增速32.6%，2021年占主营业务收入比重为47%。增量市场景气复苏，存量市场渗透率有望提升。随着精密运动控制技术、切割制造技术的成熟，智能切割设备可以切割的材料从原来局限于布匹、纸张等柔性材料，逐渐向玻璃纤维、碳纤维等新材料发展，得以进入航空航天、风电、光伏等多个新行业材料的切割工序中，应用领域持续延伸。1）以碳纤维为代表的复合材料行业维持较高的需求景气度，广告文印、纺织服装等行业疫情后有望逐步修复，有利智能切割设备需求回暖。2）从存量市场看，我国智能切割设备起步较晚，且此前受制于较为昂贵的成本，行业渗透率较低，在人力成本上涨和产业转型升级的驱动下，下