东方证券：石头科技（688169）-内销表现亮眼，盈利能力短期承压

石头科技(688169)事件：公司公告2022年半年报，2022年上半年公司实现营业收入29.23亿元，同比增长24.49%，实现归母净利润6.17亿元，同比下降5.40%；单二季度公司实现营收15.64亿元，同比增长26.46%，实现归母净利润2.74亿元，同比下降18.66%内销扫地机份额持续提升，外销收入增长短期承压。2022年二季度公司收入同比增长26%，推测主要源于内销业务增长拉动。内销市场中，公司于上半年推出了自清洁旗舰产品G10S系列，并加大国内市场营销力度，凭借出众的产品力与用户口碑，旗舰新品迅速放量、带动公司市占率持续提升，根据奥维云网的统计数据，2022年上半年石头扫地机器人线上销售额市占率达23.57%，同比提升11.68pct，其中高端机型G10S与G10销量市占率分别达6.99%、6.84%，位居扫地机器人畅销榜第四、第五位。外销方面，在欧美地区高通胀、整体消费需求疲软的背景下，公司依托优秀的产品力、渠道积极拓展等方式带动外销业务平稳发展，2022年上半年欧洲地区收入承压，但整体表现好于消费行业收入下滑的现状，与此同时，公司美国地区收入实现一定正增长（其中亚马