东方证券：欧派家居（603833）-零售渠道增长表现强劲，大宗业务有所承压

欧派家居(603833)核心观点事件：公司公告2022年中报，2022年上半年实现营业收入96.93亿元，同比增长18.21%；实现归母净利润10.18亿元，同比增长0.58%。单二季度实现收入55.49亿元，同比增长13.23%；实现归母净利润7.65亿元，同比下降0.46%。二季度收入端表现优异，零售渠道增长强劲，大宗业务有所承压。2022年二季度公司收入同比增长13%，在疫情反复、地产调控等严峻环境下实现优异表现。分产品，二季度橱柜/衣柜及配套家具产品/卫浴/木门业务实现营业收入19.44/28.98/2.42/3.22亿元，同比增速分别达-0.10%/24.75%/-1.87%/10.22%，其中，公司衣柜及配套家具产品快速迭代至“整家定制2.0”，实现品类融合、整装渠道快速拓展，收入增长表现强劲；橱柜在大宗收入同比下滑的背景下同比仅小幅下滑，推测主要源于零售渠道增长韧性凸显。（2）分渠道，二季度经销店、大宗、直营店渠道实现收入45.84/6.96/1.44亿元，同比增长19.94%/-19.46%/25.85%，零售渠道收入延续良好增长态势，大宗业务受地产景气波动、客户结构调