国联证券：天康生物（002100）-生猪养殖承压，饲料动保业务稳定增长

天康生物(002100)事件：公司发布2023年半年度报告，2023年上半年实现营业收入89.63亿元，同比增长11.92%；实现归母净利润-4.47亿元，同比-358.85%。每股收益为-0.33元/股。23Q2单季度实现营业收入50.72亿元，同比+9.87%；实现归母净利润-4.33亿元，同比增亏，每股收益为-0.32元/股。饲料动保行业持续增长，生猪养殖行业承压报告期内，公司饲料实现销量125.41万吨，同比上升14.28%；实现销售收入300,709.43万元，同比增长9.28%；生猪养殖业务实现销售收入为258,705.41万元，同比增长17.39%；上半年出栏生猪130.97万头，同比增长40.60%；制药业务实现销售收入为44,626.84万元，同比下降0.84%；植物蛋白及油脂加工业务销售收入为129,007.47万元，同比增长25.88%；玉米收储业务实现销售收入为139,844.20万元，同比增长8.72%。生猪养殖业务因上半年承压，公司生猪养殖业务出现亏损，近期随猪价提升，公司养殖业务有望扭亏为盈。管理费用下降明显，饲料业务毛利逆势增长。公司主营业务综合毛利率为