首创证券：中国国航（601111）-公司简评报告：重压之下，静待复苏

中国国航(601111)事件：中国国航2022年上半年实现营业收入239.53亿元，同比下降36.40%；实现归母净利润-194.35亿元，同比增亏126.49亿元;实现扣非归母净利润-194.94亿元，同比增亏125.74亿元。航空运输生产继续受疫情影响承压，但总体呈加速修复走势。上半年，全行业共完成旅客运输量1.18亿人次，同比下降51.9%，为2019年同期的36.7%。其中，4月民航旅客运输量仅为2019年同期的14.8%；5、6月，旅客运输量环比增速分别为53.2%和82.2%；6月，民航旅客运输量恢复至2019年同期的46.2%，但国际旅客运输量仍低位运行。上半年，全行业共完成货邮运输量307.7万吨，同比下降17.9%，为2019年同期的87.5%。其中，4月民航货邮运输量仅为2019年同期的69.8%；5、6月，货邮运输量环比增速分别为17.0%和12.1%；6月，民航货邮运输总体规模已恢复至2019年同期的89.7%，国际航空货邮运输量较去年同期增长1.8%，民航国际货运市场需求旺盛。2022年上半年，公司实现营业收入239.53亿元，同比减少36.40%。主营业务收