东兴证券：首旅酒店（600258）-短期受疫情冲击，轻管理和中高端战略坚定

首旅酒店(600258)事件：H1实现营业收入23.3亿元/-25.9%，归母净利/扣非归母净利分别-3.84亿元/-4.35亿元，处于业绩预告中间区间，刚性支出下利润同比转亏。Q2实现营业收入11.2亿元/-40.3%，归母净利/扣非归母净利分别-1.52/-1.76亿元。经营层面，上半年疫情对酒店经营造成短期冲击，但6月以来疫情边际企稳，叠加7-8月暑期旅游和商务出行旺季，下半年经营有望反弹。上半年公司整体RevPAR91元/-38.7%，恢复至19年同期的56%，由于北京上海等疫情爆发区门店布局较多，且经济型占比较高，整体恢复度略低于锦江（69.8%）/华住（75%，含征用）。Q3以来，7-8月如家酒店RevPAR已恢复至2019年同期的75%/71%，恢复率好于2020年同期，随着疫情企稳，下半年经营有望反弹。拓店层面，疫情对拓店造成短期扰动，全年开店指引下调至1300-1400家。H1公司新开/关闭/净增门店分别342/316/26家，疫情导致闭店数提升，并对新店签约及筹建造成短期拖累。受此影响，公司将2022全年新开店计划由原定1800-2000家下调至1300-1400家