西南证券：科博达（603786）-2024年三季报点评：Q3业绩超预期，盈利能力环比提升

科博达(603786) 投资要点 事件：公司发布2024年三季报，24Q1-3实现营收42.73亿元，同比+33.8%；归母净利润6.07亿元，同比+33.2%；毛利率29.3%，同比-1.5pp，净利率14.9%，同比-0.3pp。其中24Q3实现营收15.3亿元，同比+24.2%，环比+15.5%；归母净利润2.35亿元，同比+30.8%，环比+54.1%。 盈利能力环比提升，费用率控制有效：Q1-3公司各类产品营收均取得较快增长，其中照明控制系统、电机控制系统、能源管理系统、车载电子与电器、其他零部件等分别增长29.5%/19.6%/99.5%/16.7%/43.3%，24Q3毛利率29.65%，同比-0.9pp，环比+3.6pp，净利率15.88%，同比+0.3pp，环比+3.5pp，盈利能力显著提升。费用方面，24Q3期间费用率为12.3%，同比-3.7pp，环比-2.5pp，降本增效持续释放效果。 新获取项目持续增长，客户阵营不断扩大：上半年公司共获得新定点项目43个，预计产品生命周期销量约7500万只。截至2024年6月底，公司在研项目合计136个，预计产品生命周期销量超