民生证券：中复神鹰（688295）-2024年三季报点评：盈利能力继续承压、现金流改善，重点推广低空经济领域

中复神鹰(688295) 公司披露2024年三季报：24Q1-Q3实现营收11.19亿元，同比-30.46%，归母净利-0.08亿元，去年同期为2.93亿元，扣非归母净利-0.75亿元，去年同期为2.63亿元。其中，24Q3实现营收3.86亿元，同比-30.09%，归母净利-0.33亿元，去年同期为0.72亿元，扣非归母净利-0.57亿元，去年同期为0.65亿元。 24Q3利碳纤维单价同比继续承压，现金流显著改善： （1）量、价维度，24H1公司销量同比增长超过10%，但24H1收入同比-31%、24Q1-Q3收入同比-30%，主因系碳纤维市场供需关系变化、市场竞争加剧，产品单价下调。根据百川盈孚数据，24Q3华东国产T700（12K）碳纤维均价为113.69元/kg，同比-30.9%、环比-11.1%。 （2）产品结构维度，24H1公司新能源领域（氢能、风电、光伏热场）销量占比超45%，相较2023年有所下降，主因系光伏领域需求相对较弱；体育休闲领域销量占比超30%，较2023年同期有所提升；航空航天领域销售有所提升，外贸出口销售增长较多，其他领域销售占比超15%。 （3）盈利能力维