国金证券：中航重机（600765）-航空锻造高景气延续，提质增效助力业绩高增

中航重机(600765)业绩简评公司发布22年中报，22H1营收50.77亿元，同比+14.57%；归母净利润5.60亿元，同比+107.44%。22Q2营收30.13亿元，同比+13.84%，环比+45.91%；归母净利润3.52亿元，同比+81.18%，环比+69.44%。经营分析航空锻造主业营收增长28.06%，赛道高景气龙头核心受益。公司22H1锻铸业务营收41.56亿元，同比+25.83%，其中航空业务营收35.85亿元，同比+28.06%。宏远公司航空装备市场批产型号订单大幅增长，安大公司稳定主力批产产品订货份额，积极开辟件号流水及新产品、新市场。公司作为国内航空锻造龙头，核心受益于军机、发动机和民机市场锻件持续旺盛需求。规模效应带动毛利率提高，费用率压缩净利率水平显著提升。公司22H1毛利率28.74%，同比+1.19pct；净利率12.01%，同比+4.61pct。22Q2净利率12.73%，同比+4.25pct，环比+1.78pct；净利率提升主要来自期间费用率下降，以及去年同期计提减值损失金额较高的影响。定增募集资金带来利息收入提高，22H1期间费用率8.94%，同