首创证券：博腾股份（300363）-公司简评报告：大订单驱动业绩强劲增长，制剂和CGT业务打开成长新曲线

博腾股份(300363)核心观点事件：公司发布2022年半年度业绩，2022年半年度实现营业收入39.1亿元，同比增长212%；实现归母净利润12.1亿元，同比增长465%；实现扣非归母净利润12.1亿元，同比增长502%。点评：大订单驱动下业绩实现强劲增长，新业务有序推进。公司克服疫情影响，Q2实现营业收入24.7亿元，同比和环比均实现大幅增长，分别+247%/+71%，业绩大幅增长主要系大订单驱动下核心业务板块原料药CDMO业务的强劲增长。分板块看，原料药CDMO业务实现营业收入38.9亿元（+212%，其中大订单确认收入25.1亿元），制剂CDMO业务实现营业收入898万元（+154%），CGTCDMO业务实现营业收入1127万元（+80%）。预计下半年随着大订单的交付完毕带来的产能释放和疫情影响的减退，核心原料药CDMO业务有望实现进一步增长，同时随着新业务平台逐渐成熟以及年底制剂CDMO和CGTCDMO商业化产能的建设，新业务有望步入快速增长期。经营效率持续提升，叠加高毛利大订单，利润率水平再创新高。从季度同环比看，Q2毛利率和净利润率分别为54.4%/33.0%，较2021