西南证券：中科曙光（603019）-盈利能力稳步提升，信创+新基建双轮驱动增长

中科曙光(603019)事件：公司发布2022年半年度报告，实现营业收入50.2亿元，同比增长11.7%；实现归母净利润4.8亿元，同比增长37.0%；实现扣非归母净利润3.0亿元，同增长46.1%。单Q2实现营收28.5亿元，同比增长13.2%；实现归母净利润3.7亿元，同比增长36.3%；实现扣非归母净利润2.5亿元，同比增长49.2%。主营业务高性能计算机营收高增，盈利能力持续向好。2022H1公司高性能计算机/存储产品/围绕高端计算机的软件开发、系统集成及技术服务分别实现营收42.2/4.4/3.3亿元，在国产替代催化下，高性能计算机同比增长16.7%，营收占比为83.9%。公司持续专注于发展主营业务高性能计算机，整合营销资源和技术能力，提升产品品质。费用和成本端整体管控良好，2022H1公司毛利率为24.0%，同比增长2.26pp；销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为4.2%（+0.12pp）、2.4%（-0.24pp）、-1.1%（+0.53pp），盈利能力持续向好。数据中心进入“液冷时代”，“东数西算”项目顺利推进。浸没液冷破除制约算力扩张的能耗与成本障碍，将成为“双