信达证券：有色金属周度报告：降息交易与衰退预期交织，金属价格短期震荡

降息交易与衰退预期交织，金属价格短期震荡。美东时间7月16日，美国商务部公布的数据显示，6月零售销售与上月持平，汽车经销商的销售下降被其他方面的普遍增长所抵消，显示出消费者的韧性，5月零售销售数据被上修。尽管零售销售数据超预期，但并未撼动美联储9月降息预期，在通胀下行和美联储降息预期高涨的背景下，芝商所美联储观察工具显示，16日市场一度100%定价美联储9月降息。美债价格也全线大涨，各期限美债收益率普遍回落，10年期美债收益率跌至四个月低点。美元基本持平，现货黄金价格时隔两个月再创历史新高。海外流动性趋于宽松，国内经济政策效果显现，金属价格长期有望维持上行趋势。 云南电解铝产能继续复产，铝价震荡下跌。本周SHFE铝价跌2.41%至19515元/吨。据百川盈孚，铝棒开工率上升0.65个pct至48.2%。供应方面：本周云南地区继续复产，中国电解铝行业运行产能继续增加。需求方面：本周铝棒以及铝板企业产量较上周来说均有增加，贵州、内蒙古、河南、青海以及福建地区均有部分复产产能释放，对电解铝的理论需求增加。海外方面，铝材出口整体向好。成本方面：氧化铝方面，现货成交较为有限，氧化铝市场偏稳运行。