首创证券：亿帆医药（002019）-公司简评报告：多重因素影响上半年经营，静待下半年业绩恢复和创新药国际化突破

亿帆医药(002019)事件：公司发布2022年半年报，实现营业收入17.69亿元（-25.58%），归属上市公司股东净利润1.61亿元（-24.67%），扣非后归属上市公司股东净利润1.05亿元（-42.82%）。多重因素影响业绩，期待下半年逐步恢复。2022年上半年公司业绩下滑，主要是由于：（1）医药服务收入仅为7149万元（-89.01%），主要是由于合作产品头孢他啶于2021年6月纳入采集并于2021年9月起陆续执行；(2)维生素B5在终端需求疲弱、消化低价库存等因素影响下，客户采购需求下降，使得市场整体成交量维持清淡，销量同比下滑超过70%，但成交价有所上涨，2022年上半年公司原料药业务收入为4.13亿元（-0.67%），毛利率为59.98%，同比增加14.79pct，盈利能力有所提升。2022年上半年公司自有制剂业务表现较好，国内药品制剂业务（剔除头孢产品等合作产品）的营业收入较上年同期增长10.96%，“531”等自有产品（含进口经销产品）收入同比增长19.15%，医药自有产品整体实现营业收入8.52亿元（+13.37%）。我们认为：（1）医药服务业务下滑后，其收入和利