甬兴证券：10月社零数据点评：10月社零边际向好，促消费政策效果逐步显现

核心观点 11月15日，国家统计局公布2024年10月份社零数据。10月我国社零总额为4.54万亿元，同比增长4.8%（增速环比+1.6pct）；其中，除汽车以外的消费品零售额4.09万亿元，同比增长4.9%（增速环比+1.3pct）。1-10月，社零总额39.90万亿，同比增长3.5%；其中，除汽车以外的消费品零售额35.90万亿，增长3.9%。我们认为，10月社零边际向好，主要系10月国庆出行叠加“双11”大促等节日效应驱动增长，此外以旧换新、国补等促消费政策效果逐步显现。 电商渗透率维持高位，线下便利店专业店表现较优。1-10月份，全国网上零售额12.36万亿（yoy+8.8%）；其中实物商品网上零售额10.33万亿(yoy+8.3%)，占社会消费品零售总额的比重为25.9%，电商渗透率环比+0.2pct；在实物商品网上零售额中，吃类/穿类/用类商品分别+17.7%/4.7%/7.7%。推算1-10月线下零售额为29.56万亿（yoy+4.67%），限额以上零售业单位中便利店/专业店/超市零售额同比分别+4.7%/3.9%/2.6%；百货店/品牌专卖店零售额同比分别-3.0%/-