首创证券：佩蒂股份（300673）-公司简评报告：22H1中报点评：自主品牌发力，国内外双轮驱动业绩高增

佩蒂股份(300673)核心观点事件：公司发布2022年中报。22H1公司实现营收8.46亿元，同比+18.93%，归母净利润0.90亿元，同比+39.23%，扣非归母0.93亿元，同比+49.61%；22Q2公司实现营收5.03亿元，同比+28.70%，归母净利润0.62亿元，同比+48.84%，扣非归母0.64亿元，同比+58.25%。疫情影响恢复，多品牌营收稳健。22H1畜皮咬胶/植物咬胶/肉质零食/主粮及湿粮营收分别为2.69/3.34/1.69/0.60亿元，同比+17.96%/+43.58%/+3.42%/-18.21%。分渠道看国内/国外营收分别为7.36/1.10亿元，同比+20.85%/+7.45%。海外市场，2021H2停工的越南基地已于2022年上半年全面恢复，伴随在爬坡期的柬埔寨项目的投放，海外代工业务收入高增；国内市场，公司坚持多品牌运营策略形成品牌矩阵，加大抖音快手等平台营销力度，618期间佩蒂旗下品牌销额同比增长300%，爵宴品牌收入超1500万元，位列天猫狗零食类第三。毛利率同比改善，汇兑收益增厚公司业绩。22H1公司毛利率为26.60%，同比+1.54