东兴证券：金牌厨柜（603180）-衣柜木门拓展推进，大宗业务韧性较强

金牌厨柜(603180)事件：公司发布2022半年度报告。公司2022年H1营收14.31亿元，同比+7.84%；归母净利润0.93亿元，同比+6.70%；扣非归母净利润为0.41亿元，同比-5.71%。其中Q2营收8.62亿元，同比+2.42%；归母净利润为0.62亿元，同比+45.62%；扣非归母净利润为0.28亿元，同比-16.87%。橱柜业务受地产影响有所承压，其他品类拓展推进顺利。公司橱柜品类的收入规模与门店数量均处行业前列，凭借橱柜建立的优势发力拓展衣柜、木门品类，打开增长空间。上半年橱柜收入9.81亿元，同比-2.34%；衣柜收入3.64亿元，同比+32.01%；木门收入0.51亿元，同比+142.28%。橱柜在疫情及地产下行压力下有所下滑。衣柜、木门逆势高增，主要因快速开店覆盖空白市场，上半年衣柜净开店106家至1025家、木门净开店84家至472家。衣柜行业整体规模高于橱柜，而衣柜、木门与橱柜在渠道端以及生产方面有较高的重合度，协同性强，公司可借助橱柜持续推动衣柜、木门的拓展，我们看好衣柜以及木门的增长带动公司整体收入增长。此外，公司自去年开始重点布局卫阳产品，门店持