中国银河：雅鲁藏布江下游水电工程开工事件点评：雅江水电站开工对工程机械影响几何？

事件：7月19日，雅鲁藏布江下游水电工程举行开工仪式，同日新央企中国雅江集团成立。项目规划总投资超1.2万亿元，共建设5个大坝，装机容量达6000-8100万千瓦，年发电量相当于三峡工程的3倍。 雅江水电站新增机械设备需求量可达千亿级。雅江水电站工程规模庞大，投资额达三峡水电站的6倍。根据三峡及其他水电工程项目经验，按10-15%计算工程机械设备总投资，预计雅江水电站设备需求量为1200-1800亿元，考虑到墨脱地区配套基础设施较落后，高海拔施工，强震带建设，且环保要求下优选新能源和无人装备，我们认为设备需求量将更高。基于水电站开工顺序，土方阶段占比可能前1/3（参考三峡建设周期），挖装为主，中期起重机，后期混凝土，我们认为利好的细分方向如下： 土石方机械：三峡工程土石方挖填总量约1.34亿立方米，雅江水电站装机容量约相当于三峡工程的3倍，其土石方挖填总量可达4-5亿立方米左右。挖掘机主要用于土石方开挖、边坡削坡、基坑清理，装载机主要用于物料转运、装车、场地平整，是项目施工的重要设备。同时还需宽体车和刚卡等负责大坝填筑料、开挖渣料、骨料的短倒运输和长途运输。考虑到水电站项目对设备的需求