国信证券：黄河旋风（600172）-受益于培育钻石行业高景气，22H1归母净利润同比增长192%

黄河旋风(600172)核心观点22H1归母净利润0.7亿元，同比+192%。公司22H1实现收入12.75亿元，同比减少3.49%；归母净利润0.70亿元，同比增长192.22%。业绩同比大幅增长主要系公司进行了超硬材料主业产品结构调整，提升高毛利培育钻石的产销规模，同时加强工业金刚石产品研发、提高产出，主业盈利能力有所提升所致。单季度看，22Q1/Q2收入6.05/6.70亿元，同比变动-4.04%/-2.98%；归母净利润0.29/0.41亿元，同比变动+179.05%/+202.13%,业绩逐季改善。盈利能力看，公司毛利率/净利率为36.55%/5.49%，同比变动+4.82/+3.68个pct，培育钻石产销量提升大幅提高公司盈利能力。期间费用看，销售/管理/财务/研发费用率分别为2.44%/7.24%/13.73%/3.55%，同比变动+0.56/+0.04/+2.33/+0.73pct，财务费用率同比增长主要系公司长期借款较21年底增加2.29亿元带来的利息支出增加所致。培育钻石品质领先，有望充分受益行业高景气。公司培育钻石产品经过20多年的技术积累，先后完成了1-20克拉