国金证券：恩捷股份（002812）-1H22业绩符合预期，下半年有望量利齐升

恩捷股份(002812)业绩简评2022年8月31日公司公告半年报：1H22，公司实现营收57.6亿元，YoY+69.6%，实现归母净利20.2亿元，YoY+92.3%，实现扣非净利19.4亿元，YoY+97.3%。单Q2，公司实现归母净利11亿元，YoY+78.6%，QoQ+20.5%，实现扣非净利10.6亿元，YoY+83.6%，QoQ+21.1%。经营分析1H22&2Q22业绩：公司业绩高增主要系隔膜产品量利齐升。1）量：二季度出货预计11.5亿平，环比+9.5%（4、5月份大客户订单波动影响出货，Q3已恢复满产满销）。2）利：扣除0.25亿元左右传统业务净利，加回少数股东损益，1H22隔膜单平净利预计在0.95-0.97元/平以上，下半年涂覆+出口比例提升，单平净利有望保持在1元/平以上。下半年排产&业绩：目前公司单月排产在4.2亿平左右，9月起排产预计提升至近5亿平，三季度出货有望达13亿平，环比保持提升；下半年海外客户项目启动（如松下项目Q3释放），北美大客户下半年订单增速较上半年提升，22年全年出货有望达50亿平以上。涂覆&出口情况：公司目前在线涂覆产线12条，22年底预