国信证券：世华科技（688093）-二季度扣非净利润同比增长23%，积极布局生物基材料

世华科技(688093)核心观点上半年营收同比增长19.5%，归母净利润同比增长2.9%。公司1H22营收1.78亿元(YoY+19.5%)，归母净利润6700万元(YoY+2.9%)，扣非后归母净利润5674万元(YoY+17.3%)；2Q22营收9736万元(YoY+16.2%)，归母净利润3851万元(YoY+21.6%)，扣非后归母净利润3315万元(YoY+22.5%)。公司业绩稳步增长，得益于：1)核心客户苹果市场份额逆势增长；2)公司供应苹果客户的料号数量、价值量增加；3)公司产能持续提升，订单承接能力增强。毛利率保持60%以上，上半年电子复合功能材料营收同比增长24.9%。公司1H22毛利率60.48%(YoY-2.01pct)，期间费用率22.94%(YoY-2.01pct)，扣非后归母净利率31.85%(YoY-0.62pct)，在IPO募投项目投产带来固定资产折旧增加、团队扩充带来人力成本上升、疫情带来物流费用增加等因素影响下，公司毛利率依然维持在60%以上的较高水平。分业务来看，1H22电子复合功能材料营收1.23亿元(YoY+24.9%)，光电显示模组材料营收